Viimase mitme aasta jooksul on paljudes meediumikommentaarides Netflixi kohta kujutatud voogesituse ettevõtet kõikvõimsa kolossina, mis on tõsiselt häirinud filmide, televisiooni levitamist ja näitamist. See pani videokauplused sisuliselt äri lõpetama ja väidetavalt kardavad paljud Hollywoodis, et Netflix viib filmitööstuse lõppu, nagu me seda teame.
Ka Netflix on kultuuriliselt võimas, tuues maailmale selliseid sarju nagu Cards House, Orange on uus must ja Stranger Things, mis on tunginud kultuurilisse zeitgeisti ja võitnud Emmy ja Golden Globe auhindu. Netflixi originaalfilmid pole veel nii hästi läbi murdnud, kuid hiljutine Okja oli seni kõige paremini vastu võetud film ning Netflixil on mitu dokumentaalfilmi, mis võiksid sel aastal olla Oscari kandidaadid.
Teenus on hakanud investeerima veelgi kõrgema profiiliga filmidesse, näiteks Will Smithi Bright ja Martin Scorsese The Irishman. Netflixist on saanud stand-up komöödia eripakkumise sihtpunkt ning isegi madalama kulmu piletihinnad, nagu Adam Sandleri originaalfilmid, on olnud ettevõttele tohutult tulusad.
Kogu maailmas on Netflixil üle 100 miljoni ülemaailmse abonendi, võrrelduna umbes 20 miljoniga viis aastat tagasi. Nende laovarud on hüppeliselt tõusnud - viimases kvartalis teenisid nad 66 miljonit dollarit kasumit, mis on 50 protsenti rohkem kui aasta varem. Nii et Netflix näib üldiselt olevat heas vormis, olles eikusagilt muutunud meelelahutustööstuse kindluse lahutamatuks osaks, mis on muutnud inimeste meelelahutuse tarbimise viisi viisil, mida ühelgi ettevõttel pole aastakümnete jooksul.
Mis see on, mida me kuuleme Netflixi võlgade sadade miljardite dollarite eest?
Los Angeles Timesi analüüsi kohaselt on Netflix kogunud pikaajalistesse võlgadesse 20, 54 miljardit dollarit. Suurem osa sellest on raha, mille Netflix on laenanud, et toota originaalset sisu.
Kas see tohutu suur võlg tähendab, et Netflix on hädas? Lühiajaliselt ei. Pikemas perspektiivis võiks see olla, kui see mingil põhjusel abonente mingil olulisel viisil kaotab. Kuid see ei tundu nii, nagu oleks lähitulevikus tõsine oht.
Netflix jääb küll DVD-posti teel tegutsema, kuid leib ja või on endiselt voogesitusteenus ning selleks on tema ärimudel üsna lihtne: Netflix teenib tellimustelt tulu. Ta kulutab raha oma tehnoloogilisele infrastruktuurile, samuti filmide ja telesaadete voogesituse õigustele ning viimasel ajal ka originaalprogrammidele, mida ta mõnel juhul omandab ja teistel ise toodetakse.
Enamikku filmi- ja telestuudioid, millega Netflix konkureerib, toetavad suured korporatsioonid, nagu Disney, News Corp., Comcast, Sony ja Viacom. Netflix ei ole, kuid selleks, et konkureerida nendega, mis on, peab ta kulutama palju ning kulutamine tähendab laenu võtmist ja võlgade võtmist - näiteks 500 miljonit dollarit krediiti, mille ta eelmisel kuul võttis. Amazon, mis on tuntud ka paljude võlgade võtmise kohta, on samuti iseseisev ettevõte, ehkki palju suurem ja hästi kapitaliseeritud kui Netflix.
Pole harv juhus, kui ettevõtted, eriti nooremad, võtavad suuri summasid võlgu, arvestades samal ajal kõrge aktsiahinna ja investorite usaldusega. Ja ettevõte loodab olla pikka aega võlgu, nagu ütles tegevjuht Reed Hastings LA Timesi viidatud viimases investorikõnes:
See on palju kapitali ette ja siis saate väljamakse paljude aastate jooksul, "ütles tegevjuht Reed Hastings hiljutises investorikõnes. "Iroonia on seda kiirem, mida kiiremini me kasvame ja mida kiiremini me omanduses olevaid originaale kasvatame, seda rohkem on meil vaba vaba rahavoogu."
Selle tulemusel loodab Netflix, et eeldab, et see on paljude aastate jooksul vaba rahavoogude negatiivne, mis tähendab, et see jätkub ka lähitulevikus sularaha veritsemisega.
See võlg ja soov kulusid kärpida võivad olla osa põhjustest, miks Netflix on hiljuti hakanud katkestama saateid, näiteks Sense8 ja The Get Down - midagi, mida ta harva tegi.
Jah, 20 miljardit dollarit kõlab palju raha ja nii see on. Kuid Netflixi käive oli viimases kvartalis 2, 79 miljardit dollarit. Ja kuna Netflix on aktsiaselts ning on tegutsenud alates 2002. aastast, teavad investorid võlast ja vähemalt pole siiani ilmunud kõike, mida see häirib, kui see aktsia hind näitab.
Mõnel LA Timesi tsiteeritud analüütikul on erinevad arvamused selle kohta, mida Netflixi võlg tähendab ja mis on nende parim viis edasi. MoffettNathansoni vanemuuringute analüütik Michael Nathanson ütleb, et Netflixi parim panus on investeerida pigem Marveli traditsiooni kuuluvatesse bottidesse, mitte prestiižihindadesse. Investing.comi vanemanalüütik Clement Thibault ütles hiljuti, et Netflixi aktsiad on ülehinnatud ja võivad peagi silmitsi seista turukorrektsiooniga, mis põhjustab aktsia mitme aasta jooksul "külgsuunas või isegi allapoole" suunamise.
Mis võib põhjustada Netflixi sattumist raskustesse ja selle suur võlakoormus tegelikult probleemiks? See eeldaks tõenäoliselt teatud tüüpi ärimudeli täielikku kokkuvarisemist, miljonite abonentide veritsemist (nagu praegu juhtub mõne teise Netflixi konkurendi, kaabeltelevisioonifirmadega) ja tippteose loov talent järsku tahtmatust nendega koostööd teha. Kas see või mõne uue konkurendi ilmumine või tehnoloogiline uuendus, mis tapaks Netflixi viisil, kuidas Netflix tappis Blockbusteri.
Ükski neist asjadest ei paista tõenäoliselt kiiresti. Muidugi, Amazon ja Hulu on hakanud sisulünka täitma, kuid ka Netflixi väljatoomiseks pole ohtu. Samuti pole seal viiteid uutele konkurentidele ega muutuvatele tehnoloogiaparadigmadele, mis võiksid selle kasutusele võtta. Nad jätkavad tipptasemel programmeerimist ja mis veelgi olulisem - investorid on õnnelikud. Netflixi aktsia jõudis 26. juulil aasta kõrgeimale tasemele ja on tänase seisuga vaevalt tempos. Ja taas on ettevõte postitanud positiivseid tulunumbreid.
Ehk teisisõnu, Netflixil on praegu kõik korras ja tõenäoliselt läheb see lähitulevikus ka korras. Kui sellel on langus, juhtub see tõenäoliselt aastate pärast ja veel mitte silmapiiril olevate tegurite tõttu.
